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老百姓（603883）大药房是国内药品零售市场的头部企业，全国门店超过1.36万家，去年年营收224.37亿，这两项指标都排在上市连锁药店第二位。截至2023年底，国内跨过万店门槛且收入超百亿规模的上市连锁药店共四家，分别是大参林（603233），老百姓，益丰，一心堂（002727）。
今年5月底，国家医保局发文要求各地以网络售药平台“即送价”为锚点进行药品比价。7月，北京、上海等地相继开通医保个人账户线上购药功能，深圳更是开放了线上刷统筹账户试点。8月，国家市场监管总局下发药品反垄断指南，禁止垄断高价。
一系列规范药品治理的政策，提高了药品价格的透明度，消费者可以更容易地比较不同渠道的价格做出选择。压力面前，零售药店不得不要在公司治理、产品服务创新等方面需要采取积极的措施，才能保证公司的可持续发展。更多行业榜单可前往小程序
董事长被省监委留置、立案调查
近三年高管变动频繁
国家正不断加大对医药行业的治理力度。2023年，国家卫健委会同九部门对医药领域的腐败问题开启为期一年的集中整治。反腐风暴虽然主要针对医院和上游药企，但连锁药店作为医药产业链的重要一环，也不可避免地受到了冲击。
7月底，老百姓发公告称，公司实际控制人、董事长谢子龙被湖南省监委留置、立案调查。
在商业道德问题上，公司采取了监督、培训等方式确保廉洁合规。根据公司披露，督察部作为监督廉洁合规的部门，由董事长直管。2023年公司对于员工反腐败反贿赂培训覆盖率100%，并与上游供应商签订了反腐败、反贿赂协议。
不过，此次风波无疑暴露出公司实质上仍然缺乏较为透明的商业道德审计机制，特别是在监督高层管理人员行为层面。公司需要引入合规运营、反商业贿赂以及反垄断与公平竞争等方面的定期商业道德审计，不仅要关注公司内部的行为，还应该扩展到关键供应商的审计。
提升公司治理水平是确保合规经营的关键因素之一。去年，老百姓大药房的灵魂人物谢子龙在接受媒体采访时，也曾强调过对公司治理结构的重视。老百姓曾在2019年底引入战略投资者优化股权治理结构、并在公司经营中一直保持治理层和管理层相分离。
股东层面，根据老百姓大药房今年的一季报，公司实控人、一致行动人谢子龙和陈秀兰夫妇两人通过直接和间接方式合计持股27.89%；第二大股东泽星投资持股22.09%，背后是在新零售、大健康产业有丰富经验的春华资本与方源资本。
董事会层面，公司董事会共有9名董事，平均年龄52岁，成员背景较为多元化。其中，独立董事3人，分别具有金融投资、财会管理和数字化咨询的专业背景。非独立董事6人，分别是公司实控人董事长谢子龙；目前担任董事长特别助理的董事长之女；来自战投方春华资本和方源资本的两名投资人；以及两位各自具有多年医药从业经历和零售供应链从业经验的老将。除公司董事 外，董事会其余董事均不担任公司管理层职务。
目前，公司高管层架构为一正五副，平均年龄40岁。可能由于经营压力以及战略重点变化等诸多因素，高管层并不稳定。近三年，老百姓大药房先后约有9人在副总裁任上在离职或内部转岗，高管变动频繁。
未关注药品负责任营销议题
员工股权激励解锁较难
一线员工不仅负责药品的销售和服务，还承担着一部分提供专业用药指导的重要职责。他们的专业素养、服务态度以及对顾客需求的理解直接影响顾客满意度和忠诚度，进而关系到药店的整体业绩和品牌形象。MSCI ESG也将劳工管理列为对药品零售行业的关键考察议题。
截至2023年底，老百姓大药房员工总数4.09万人，其中销售人员占比超过80%。员工年平均薪酬8.23万，相较于同属于行业头部的大参林和益丰大药房低7%—10%左右。目前，公司暂未公布整体流失率与人员流动结构。
员工能力提升方面，公司推行“智能荐药”数字化工具，包含病种/症状解决方案等功能，支持员工快速查找信息和科学荐药，提升专业知识。2023年，老百姓大药房在内部推行执业药师助考机制，503 通过执业药师考试，通过率为23.20%，高于全国平均通过率8.6个百分点。
公司ESG工作中仍未将员工负责任营销视为一个关键领域。在2022年底，老百姓大药房位于上海的一家直营门店就曾因违规发布广告被处罚3万元，陕西门店、山东门店也都曾因营销违规而被当地市场监督管理部门行政处罚。2023年，还有长沙门店被发现存在为门诊患者提供不必要的医药服务等违规行为。
截至 2023年底，老百姓大药房共有直营和加盟门店约1.36万家，联盟门店超1.2万家，门店服务质量良莠不齐的情况难免存在。在门店加速扩张的策略下，整合和消化如此规模的门店网络确实是一项挑战。公司更是需要加强对营销等服务的关注，以免造成品牌形象的损失。但在ESG报告中，对于员工营销规范方面，列出的一系列培训中并未有涉及。
公司还通过员工持股计划调动骨干员工的工作积极性。根据公司2022年10月发布的股权激励公告显示，当期授予人数为305名，授予股数255.84万股，授予价格16.78元/股，其中中层及核心骨干群体被授予总股数超过92%。不过，公司股价已经从当时的25元左右跌至如今不足13元，且超过20%的激励对象已陆续选择放弃股权激励离职。
此外，在公司制定的业绩考核解锁条件中，要求以2021年归母净利润为基数，2022-2024三年间归母净利润增长率分别不低于15%、40%、65%。
但2023年，公司实现归母净利润9.29亿元，同比增长18.35%，相较于2021基数年增长38.8%（未剔除激励计划支付影响），并不满足业绩解锁条件。在如今行业整体经营环境承压下，2024年一季度，老百姓大药房归母净利润增速更是仅有10.27%，本年度想要实现解锁条件中的增长率，难度极大。
自身环境绩效披露质量低
未关注加盟、联盟门店的环境足迹
从连锁药店行业整体看，环境绩效披露质量较低，仅有老百姓和益丰两家上市公司披露了部分环境数据。此外，所有已发布ESG报告的公司，其披露数据均未经过第三方审计。
根据连锁药店的业务性质，老百姓大药房的环境足迹应集中在旗下门店运营、物流中心仓储、货物运输配送过程中。此外，还有子公司药圣堂从事中药饮片和食品的生产业务会产生一定的污染物排放。
具体来看，至2023年底，公司共有直营门店9000余家，经营面积近百万平方米。物流网络方面，公司计划建设1个位于长沙总部的全国物流枢纽、4个区域分拨中心，以及20个可以直配门店的省级配送中心。目前，长沙全国物流中心和扬州华东物流中心已建成。门店运营和仓储物流会带来照明、空调系统、冷藏等方面的能源消耗以及包材废弃物，还有物流过程中产生的车辆排放等。
2023年，老百姓大药房用电1.22亿度，强度约为每百万营收消耗5450度电；用水153万吨，耗水强度约为每百万收入68.19吨。但目前公司用电和用水统计范围仍有限制，并不包含旗下的百杏堂中医馆及健康药房自营 店。
老百姓大药房是首年发布ESG报告。关于温室气体排放，仅有通过使用标准周转箱而减少碳排放1万余吨二氧化碳当量，物流配送使用新能源车辆占比25%等简单统计，并未有碳排放等信息，也没有关于减排的目标、计划方案以及产品碳足迹的测算等。公司的环境信息披露工作整体上处于起步阶段。
此外，公司已有四千余家加盟店以及超过一万家联盟店。在行业持续“跑马圈地”的扩张态势下，这个数字仍在不断增长中。对于这些并非直接有隶属关系，但公司可以施加一定影响的门店，如何建立一个系统性的评估框架网上股票杠杆平台，计量其在能源消耗、水资源使用、废物管理等方面的环境足迹，并在后续引导这些门店推行减排、节水以及废物减量措施，也是公司ESG工作需要解决的难点。
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